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PVC型材市场竞争激烈 拓展空间有限

浏览次数:4007/05/2010  

海螺型材(000619)8月6日公布半年报显示,上半年公司实现净利润7408.11万元,同比下降0.39%,每股收益为0.21元。业内人士认为,净利润下降不影响对公司基本面的判断,公司新产能的释放将带动全年业绩的增长。

    半年报显示,公司营业收入同比增长12.98%,达21.3亿元,但净利润却出现小幅下降。东方证券研究员罗果认为,今年以来,PVC价格一路上涨,由于 市场竞争激烈且PVC价格处于高位等原因,公司的PVC型材综合毛利率由12.27%下降到11.90%。但从长期来看,公司毛利率基本稳定,有一定的市 场定价能力,成本上升不会导致公司毛利率进一步下降。国泰君安研究员杨伟也认为,海螺型材对PVC价格走势判断有多年的经验积累,春节后增加原料库存的决 策就说明了这一点。

    由于国内PVC型材市场竞争激烈,市场拓展空间有限,公司已逐步将产品推向国外。半年报显示,公司来自“其他区域”的营业收入已达8.95亿元,同比增长21.65%。

    国海证券研究员卜忠东认为,公司的最大投资看点在于国际化战略的实施,这包括产品出口拓展和与国外大公司的战略合作两方面。欧美市场对型材的巨大需求给公司的产品出口提供了契机,而与国际产业投资者合作将提升公司的发展空间,进一步加强竞争力。

    目前,海螺型材已有的产能为58万吨,主要生产基地分别位于安徽芜湖、广东英德、浙江宁波和河北唐山,覆盖了华中、华东、华北和华南几大区域。其中10万 吨产能(芜湖6万吨和唐山4万吨两个塑料型材项目)今年上半年开始实现试生产。新产能的投放进一步提升了公司的规模优势,为全年的业绩增长奠定了基础。同 时,PVC型材行业目前逐渐进入整合期。海螺型材作为行业内的优势企业,市场占有率达到三分之一以上,有望在行业整合中获得机会。

    卜忠东表示,作为型材行业的领头羊,海螺型材在业内具有一定的产品定价权。当前,公司将产品的毛利率限定在10%-15%之间,并加强模具开发及配方的自 主研发能力,在提升行业门槛、限制新增投资大量进入的同时,公司的产能仍有扩张的空间,未来有望保持一定的成长能力。半年报中,前十大流通股东均为证券投 资基金和保险资金,这也表明了机构对公司的看好。

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